鲁信创投年半年度董事会经营评述内容如下：
一、经营情况的讨论与分析年上半年，国内经济总体平稳运行，资管新规重磅出台，进一步确定了防范化解金融风险的政策导向。公司根据十三五发展规划和年度整体工作目标，稳中求进，各项工作稳健运行。(一)股权投资业务公司基金化转型第一阶段工作已顺利完成，通过构建专业化、市场化、国际化、赋能化运行模式，理顺内部管理体制机制和业务流程，明确母子基金管理架构和角色定位，扎实构建起本部母基金和专业化子基金协同的投资体系；基金化转型第二阶段工作目前持续推进，集中资源，聚焦优化53区域布局和专业化布局，重点拓展深圳、上海、北京、西南(成都重庆)、安徽5大国内区域投资业务，重点开拓北美、欧洲、以色列3大境外市场，并在生物技术及医疗器械、人工智能、新能源汽车、新材料四个投资方向进行专业化投资业务布局。通过专业化投资和结构化安排，公司努力提升在投资策略、项目储备、盈利水平、风险控制等方面的水平，并鼓励各基金在投资协作、资源共享等方面积极开展业务协同。1、募集资金情况截至年6月底，公司作为主发起人出资设立的基金及投资平台共41个，总认缴规模亿元，到位资金规模94亿元。涉及产业投资基金、区域投资基金、专业投资基金、平台投资基金等多种门类。年5月公司发起设立山东省鲁信创投新旧动能转换母基金(有限合伙)(筹),总规模10亿元，积极参与山东省新旧动能转换重大工程项目，发挥公司核心竞争力优势；6月山东省新旧动能转换基金决策委员会审议通过了基金设立方案，各项筹备工作正在开展。2、投资情况年上半年，公司对新设及已设基金/平台分期出资1.4亿元。报告期内，各基金及投资平台完成投资项目15个，总投资额3.1亿元，投资领域涉及生物制药、医疗设备、新能源、信息科技、装备制造等行业。3、在管项目情况公司以推动投资项目上市为重要手段，加强对投资项目的关键性管理。报告期内，公司作为主发起人出资设立的基金参与上市公司定增项目1家，上市公司并购项目2家，新三板定增项目4家。截至年6月末，公司及公司作为主发起人出资设立的各基金投资持有境内A股上市公司14家，持有香港H股上市公司1家，新三板挂牌公司38家。截至报告期末，公司及公司作为主发起人出资设立的各基金共有13个拟IPO项目，青岛惠城环保科技股份有限公司(高新投投资)、湖北五方光电股份有限公司(恒鑫汇诚基金投资)、嘉美食品包装(滁州)股份有限公司(鲁灏涌信基金投资)已向证监会上报材料并获受理；山东玻纤集团股份有限公司(北京黄三角基金投资)、山东明仁福瑞达制药股份有限公司(高新投、黄三角基金、济南科信投资)、山东华光光电子股份有限公司(高新投、黄三角基金、鲁信康大基金投资)、发达面粉集团股份有限公司(北京黄三角基金投资)、天诺光电材料股份有限公司(黄三角基金投资)、淄博大亚金属科技股份有限公司(淄博高新投、资本市场基金投资)、山东神戎电子股份有限公司(资本市场基金投资)、山东双轮股份有限公司(高新投投资)、山东嘉华保健品股份有限公司(聊城新材料基金投资)、青岛冠中生态股份有限公司(青岛创信基金)10个项目正在接受上市辅导。4、退出情况公司投资项目以二级市场退出作为主要退出方式，对于未达预期或短期内不具备上市条件的项目，公司通过股权转让或并购等方式退出。年上半年二级市场股价持续低迷，公司结合国内资本市场走势，根据减持计划及监管规定适时减持了部分上市项目公司股票，累计回笼资金1.72亿元。年上半年，公司实现投资收益36,.33万元，主要包括减持收益、投资项目由长期股权投资转入可供出售金融资产核算确认投资收益以及成本法核算项目分红。(二)基金管理业务报告期内，公司直接管理四家基金，其中山东省科技风险投资资金、山东省省级创业投资引导基金为受托管理的政府引导基金。公司作为基金管理人严格按照基金的运作流程以及政府引导基金管理办法进行管理，年上半年提取管理费收入.67万元。(三)实业经营业务报告期内公司实体产业不断调整产品结构，加大技术研发力度，加快新仓库及新车间建设力度，生产能力和效率较去年大幅增长，安全环保生产工作稳步有序进行。上半年，公司完成了国家十二五重大专项十四课题技术最终验收工作，与山东理工大学共同研发的磨削功率与能耗智能监控及大数据专家决策系统顺利完成，新研发的螺栓坚固带槽专用砂轮及PTA刚玉冶炼初步投入市场。针对当前严峻的市场形势，公司将继续加大市场开拓力度和产品研发力度，继续严抓安全环保管理，严格防范和控制风险，确保生产经营稳步进行。(四)内控管理上市公司治理方面，公司严格按照《上市公司治理准则》、《上海证券交易所股票上市规则》、《内幕信息知情人登记管理制度》等法律法规的要求，提高公司规范运作执行力，切实维护公司和股东的利益，积极开展投资者关系管理工作，认真履行信息披露义务，确保公司内幕信息安全，规范重大内部信息的上报、传送和保密程序，及时、准确、完整地做好信息披露工作。风险管理方面，公司严格遵照监管要求，持续加强全面风险管控与合规管理，建立全面、有效、责任明晰的内控合规工作机制，通过在管理和经营的各个环节执行风险管理的基本流程，培育良好的风险管理文化。年上半年全面开展公司内部规章制度清查梳理优化工作，进一步理顺管理运行机制，明确管理职责，强化执行力。债务资信方面，公司在经营决策过程中，不断强化财务风险管理，确保公司资产安全，维护良好的资信水平，按时支付存续期内公司债券以及中期票据的利息，及时通报与债权人权益相关的重大信息。年6月，上海新世纪资信评估投资服务有限公司对公司主体信用评级结果维持为AA;维持14鲁信创投MTN的债项信用等级为AA;维持12鲁创投的债项信用等级为AAA。投资项目管控方面，面对新的经济形势和行业环境，对已投资项目进行有重点的并购重组和退出，进一步丰富服务内容，提供多层次增值服务，对可能出现的投资风险进行全面梳理和研判，提高项目管理的针对性和有效性，同时构建内部投资协同体系，进一步加强投资业务协同，鼓励各专业投资基金在投资协作、资源共享等方面积极开展业务协同，在专业化投资基础上实现联合投资。二、可能面对的风险1、宏观经济环境变化的风险创投行业与国家宏观经济形势密切相关，国家宏观经济形势在一定程度上会影响创投公司及创业企业的生存和发展环境。在宏观经济形势向好的情况下，创投公司可获得充裕的资金，选择较优的项目公司进行投资，创投公司通过包括二级市场在内的多渠道退出方式获得较高的投资收益。当宏观经济增速放缓或国家采取紧缩性货币政策时，货币供应量减少，将给创投公司的筹资带来困难，影响创投公司的投资进展。宏观经济增速放缓也会导致创业企业盈利能力下降使创投公司投资收益和分红大幅减少，影响创投公司的盈利能力。投资项目的退出困难影响创投公司的现金回流，从而对创投公司的长远发展造成不利影响。创业企业盈利能力的下降还将增加创投公司在项目选择上的困难，存在因项目选择不适当而导致的投资损失风险。宏观经济形势的变化同时会影响整个资本市场估值体系的变化，从而也影响着创投行业的估值体系。当宏观经济向好时，资本市场相对活跃，从而使创投行业估值体系处于较高水平；当宏观经济增速趋缓时，创投行业估值水平将受到影响而下降，创投行业的收益也会受到重大影响。因此，宏观经济增速放缓将会对公司的收益带来较大影响。2、创业投资项目管理风险创投企业对外投资的目的是通过投资高成长性的创业企业并与创业企业共同运作使其资本得到增值，最后通过有效退出来实现价值增值，然后再次重复上述投资退出的过程，在资本循环利用中实现价值增值，在上述投资运作过程中，创投企业的专业人才在融资、项目筛选、投资管理、监督咨询等整个创投企业发展过程中发挥着重要作用。公司已经建立了相对完善的项目投资、管理和退出制度等风险控制制度，但若因项目投资经理未能遵守公司投资管理的相关制度或对拟投资项目的成长性及影响项目推进的实质性问题判断出现偏差导致投资失误，可能对公司的未来收益造成一定不利影响。同时，公司已投资项目也可能因受到宏观政策经济环境、市场竞争环境、行业发展周期以及其自身内控问题等因素的影响导致其经营及业绩存在一定的不确定性，也会给公司投后管理工作带来一定的影响。3、经营风险(1)市场竞争加剧给创投企业带来的风险创投行业的高投资回报率使得越来越多的机构和个人进入创投行业，创投行业的竞争日益激烈。我国创投行业投资项目的阶段主要在初创期和成长期，投资阶段和投资产品的趋同化直接影响了各创投公司的谈判能力。同时，出于对稀缺项目资源的抢夺，将导致创投公司尽职调查时间、投资决策时间缩短，加大投资风险。我国经济的快速发展，不仅加速了本土创投行业的发展，同时也吸引了外资机构大举进入我国创投行业，外资机构的管理资本总额和投资强度均超过本土创投企业。随着我国创投行业的发展，外资机构在国内市场的参与程度将进一步加深，经营领域将进一步扩大。外资机构所具备的雄厚的资金实力、丰富的管理经验、广泛的国际营销网络、先进的技术和有效的激励手段将会进一步加剧国内创投行业的竞争，从而削弱公司现有主要业态模式的盈利能力。(2)创业投资企业的投资项目退出风险国内多层次资本市场体系的建设是我国创投行业健康发展的基石，只有根据创业投资在各阶段的不同特点，建立起创投机构间的交易市场、战略投资人的并购市场、柜台交易市场、创业板市场与主板市场等共同构成的多层次的资本市场体系，才能实现创投资本的良性循环。当前，我国多层次资本市场体系正在逐步构建，投资项目的退出渠道仍以IPO以及并购退出为主，退出方式有限。年减持新规对上市项目股权退出做出了更加严格的规定和监管，同时受二级市场价格波动的影响，公司投资的项目在退出时间以及退出收益上存在一定风险。(3)公司经营的流动性风险创投公司筹集的资金若大量沉淀于项目公司，无法形成投资-退出-再投资的良性循环，将导致公司的现金流短缺，无法满足对投资者分红和按期偿付债务的需求，更无法保证创投公司正常的投资需求，从而产生创投公司的资金流动性风险。创投公司因投资的股权受到多层次资本市场体系不完善的制约，不能以合理的价格及时变现，也会产生公司经营的流动性风险。4、投资风险公司所处的创业投资行业，也称作风险投资，具有高风险及高潜在收益的特征。投资总会伴随着风险，即指对未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至是本金损失的风险。投资风险一般具有可预测性差、可补偿性差、风险存在期长、造成的损失和影响大、不同项目的风险差异大、多种风险因素同时并存、相互交叉组合作用的特点。三、报告期内核心竞争力分析(1)行业积累与品牌价值。公司严格执行上市公司相关规定，做到了信息披露及时准确，各项投资业务规范透明，通过在资本市场多年的耕耘，树立了良好的品牌形象，赢得了广泛知名度和业内良好口碑。同时，公司作为国内资本市场首家上市创投公司，公司稳健的经营业绩得到业内的普遍认可。年上半年公司获年度最佳VC机构、高端装备制造行业最佳创投机构等多项荣誉。(2)完善的投资管理体系和风险控制体系。公司建立了整套规范严谨的投资决策程序和内部管理体系，对项目接收、立项、尽职调查、投资建议书内核、投资决策委员会审查、风险控制委员会审核、董事会决策、法律文件核定、投资后管理、项目退出等各个环节都制定了细致完备的工作规程和实施细则，最大限度控制项目的投资风险。(3)人力资源优势。公司全资子公司高新投成立十多年来培养造就了一支稳定、高素质的员工队伍，公司绝大多数员工拥有硕士以上学历。自成立以来，保持了相对稳定的员工队伍。公司的部分员工经历了近十年中国创投行业高速发展的时期，亲身体会了资本市场的多轮峰谷波动，投资经理都深入考察了众多企业，期间积累了经验和教训，也培养了不断精进的选项目、投项目、管项目的眼光和专业能力。(4)合理的区域规划布局。公司立足山东，积极扶持中小企业，推进产业升级，促进结构转型。同时，公司坚持专业化和区域化相结合的投资策略，不断加大走出去步伐，面向全国开展业务，先后在深圳、云南、上海、西安、成都等地设立异地基金，并积极推进海外基金的设立，实现了从立足山东到放眼海外的战略布局。(5)与兄弟单位的业务协同。公司加强与信托公司、金融资产管理公司、租赁公司等控股股东各业务板块的协同工作，拓展项目资源的空间，提高项目谈判议价和增值服务的能力。