治白癜风沈阳哪家医院好 http://baidianfeng.39.net/a_wh/131225/4316563.html——莲花味精简介——
莲花味精（）年8月25日上市，主营味精、鸡精、面粉、小麦蛋白粉、氨基酸有机无机复合肥等产品的生产与销售。
莲花自年上市以来，年首次出现亏损。可以说从那之后就是一个转折点。企业走上了下坡路，并在加速度下滑。
公司的实际控制人在这个过程中由一开始的莲花集团，到年底换成了农开公司，再到年底换成睿康投资，着实也经历了很大的变化。去产能的过程中，如何实现成功转型，难！难！难！但从企业的角度讲，又不得不迎难而上呀。
——年-年的莲花味精——
应该来说年之前，莲花味精的业绩虽然有波动，还是不错的。
你可能注意到招股说明书中年到年的业绩是很漂亮的，收入逐年增长，利润也是逐年上涨，并且涨速惊人！这是非常普遍的现象，待字闺中的大姑娘都要把自己打扮的漂亮一些。
年至年间，莲花味精的收入最高年达到15亿，最低年11.7亿。净利润则经历了更大的波动，最高年1.7亿，年变成巨额亏损1.4亿元。
从盈利能力的指标来看，上市前三年真的很好看。净资产收益率最高年32.6%。但是这也是莲花味精的最高纪录了，净资产收益率自那之后总体趋势是往下走的，到年巨亏。
栗子老师翻看了一些资料，21世纪初的时候，味精这个行业市场竞争加剧，于是莲花味精决定采用“小麦替代玉米生产味精”的新技术来生产。
从其报表中披露的数字也可以看出，年至年公司加大了在投资活动上的现金投入，总计投入资金10个多亿。但是这些项目最终失败了。
——年-年的莲花味精——
上马的这些项目都没有成功，十多个亿打了水漂。再加上坊间出现“味精越吃越傻”的说法，对整个行业造成很大的打击。所以从年之后，莲花味精就已经开始裁员等措施。在*府的支持下，莲花味精也取得了很多低息贷款来维持公司的运转。
我们看到年之后，收入还一路冲高，最高年还达到27个亿，之后以非常快的速度下滑（这里应该想到，可能伴随了非常激进的信用销售）。但是你会发现收入和利润之间的差异越来越大。净利润出现了极不稳定的波动，年、年、年、年和年分别出现巨额亏损。
（事实上，这张图表栗子老师是根据调整后的报表来计算的。这段时间内，莲花味精由于信息披露问题被监管部门多次出具监管函、并曾经立案稽查。莲花味精也多次调整过自己的报表。）
从盈利指标来看，波动非常大。貌似年是比较好的一年。那一年总体来看味精的批发价格上涨、原料价格下降、并且公司进行债务重组确定巨额的重组收益，所以看上去净利润不少。
资产负债率飙升，实在是没有钱还负债。栗子老师翻看该公司自上市以来的公告，频繁出现对诉讼等相关事宜的公告。打开一看都是借钱还不了，被银行告了。最后都是通过各种债务重组来解决。
的确，我们看到经营活动产生现金流的能力是很弱的。相比净利润数字的大起大落，经营活动现金净流量相对较平稳。
18年里，有10年净利润都是比经营活动现金流大的。而栗子老师一般看到经营活动现金流比净利润大会比较心安（这个不绝对）。
18年所有的经营活动现金净流量加起来只有1.26亿，这样的现金产出能力完全不能应对企业高企的负债。频繁被诉讼和债务重组就成为企业这些年的主旋律了。
——不断犯错、频繁调整的莲花——
莲花的故事太复杂，栗子老师没有办法在这篇小小的短文中详述它的经历。事实上，作为一个外部人，我以为我知道的未必就是对的。
梳理了一下相关的线索，看看这一路上犯的错吧。栗子老师从年之后开始统计。
监管
