作者?曹文密
味精行业老大的崩坏，从多元化开始。
1月30日，莲花健康（）发布公告，预计年亏损达3.1亿到3.7亿元。
这家曾经单厂味精产量居世界第一的企业，“味精之王”，连续三年亏损，濒临退市。
公司原董事长夏建统、原总经理袁启发、原财务总监邢战*去年纷纷辞职。
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从“产量第一”到“没有姓名”
莲花健康，曾用名“莲花味精”，是河南项城的支柱企业。
年成立，年，经*府批准，整体改制为国有独资公司。是国家优先扶持的家企业集团之一，综合经济指数居全国家最大工业企业第88位。
年，莲花味精就在上海证券交易所上市。
当时，拥有年产30万吨味精的生产线的莲花味精，在中国家庭消费市场占有率超过40%。是我国最大的味精和谷朊粉生产与出口基地。
90年代，“莲花味精味道无可替代”的广告语透过电视屏幕，传遍大江南北。
那时，莲花味精远销东南亚、西非等20多个国家，占全国味精出口量80%以上，居首。
从年到年，莲花味精的年产量增长倍。产值增长倍，单厂味精产量居世界第一位。
迈入新世纪，河南的这颗明星却开始加速陨落。
味精市场产能过剩，莲花集团的多元化战略，让本就微利的主业一亏再亏。-，莲花连续亏损8年，合计达24亿元。（年扣非净利润）
自年开始，行业经三轮整合，生产企业从多家缩减至目前不足10家。
曾向味精厂商提供谷氨酸的阜丰集团，9年开始推出味精品牌，深耕整条产业链，占据了成本优势，从幕后华丽走至台前。
到了现今，阜丰集团年产能万吨，已成全球最大的味精生产商。
梅花生物与伊品生物分别以70万吨、42万吨，居其后。三家市场份额超过80%。
江湖再也没了“莲花大王”。
受环保严监管和行业去产能的影响，寡头垄断愈演愈烈。
莲花味精曾在年报中之指出，5万吨以下的味精生产企业已被淘汰，产业高度集中。
莲花味精将业绩下滑的原因归结于，玉米等生产原料价格上涨导致成本上升时，阜丰集团董事长李学纯对投资者自信地说：“玉米价格上涨与我们的经营业绩没有关系，请大家牢记这句话。”[1]
有数据显示，莲花味精的市场占有率已不到9%。[2]
明星为何陨落？
太平洋证券分析师*付生总结道：“经营差、老国企、负担重。”[3]
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多元扩张、蒙混过关
虽主打味精产品，但行业竞争激烈，莲花味精自0年前后，就开始多元化布局。
相继进行了调味品、副食品、保健品、矿泉水、机械设备、糖业、物流等数个领域的投资，基本都以失败而告终，有的甚至背上官司。
年首次公开发行时，莲花味精募集资金净额6.80亿元，1年，又募集资金7.3亿元，但其没有获得收益。其控股及参股的公司有6家，年全部处于亏损状态，最严重的一家亏损了1.78亿元。
盲目的多元化不仅没盈利，也拖累了主业。
在年对问询函的回复中，莲花味精总结道：“2-4年由于大规模技术改造、环保治理的大量投入和对外投资的失败，造成资金链断裂，形成全部银行的贷款逾期，仍有部分逾期贷款无力偿还，以致无法通过正常渠道融资。”
河南农开，9年成莲花味精的第一大股东，这家国有独资投资性机构，本身并不参与企业的具体经营，但在保壳大战中颇费心血。
至年，公司的净利润波动十分规律，偶数年盈利、奇数年亏损，盈利年份净利润不多，但到了亏损年份却是上亿大亏。年，其亏损1.4亿。
靠*府补助，债务重组，莲花化腐朽为神奇，得以在偶数年盈利。
不难看出河南*府对莲花这个昔日明星的呵护。
可惜，越被溺爱，孩子的独立能力越差。
年，公司的实际控制人发生变更，国资淡出，“资本”登场。
睿康投资成为公司第一大股东，夏建统正式成为莲花味精实际控制人。河南农开减持，退出了持股5%以上的股东行列。
哈佛大学博士毕业的夏建统，用了两年，拿下了莲花味精控制权，但控股权以不得辞退莲花味精原有0多职工为条件。
地方国资的大比例退出，失去动辄数千万、数亿的*府补助，对于主业乏力的莲花健康来说，保壳难度加大。
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资本介入“味精变味”
为提升盈利水平，夏建统先是将莲花味精更名为莲花健康，称要打造智慧农业产业链条和大健康产业生态系统，向大健康概念靠拢。
后在年10月，莲花健康发布定增公告，募集不超过25亿元，疑似为了定增，还专门成立中金国泰和北京中睿北科两家机构。
直至年3月，修改不下5次的定增方案，期间由于保荐机构新时代证券涉嫌证券违法违规，证监会多次问询，跨越3个年头，最终还是夭折。
过去6年，靠*府补助和卖资产，莲花味精多次避免被ST，直到年，转折点出现。（年，莲花味精更名为莲花健康）
年9月，莲花健康拟将子公司莲花糖业43%股权、佳能热电%股权转让给中新云投，
而佳能热电已被列入关停企业名录，转让价格2.44亿元。
在上交所连续追问之下，莲花健康承认，佳能热电的投资人喀什睿康主要股东夏建统与公司实际控制人为同一人，坐实关联交易，这笔交易告吹。
“夏建统并不想发展味精事业，只是想资本炒作。”财经评论员毕舸在接受长江商报记者采访时曾明确地表示。
在入主莲花味精后，夏建统先后将睿康投资持有莲花味精的股份质押，到年2月，已%质押给了安徽国厚，占总股本的11.78%。8月份，其公告显示，这11%的股份已被司法冻结。
夏建统本期待用的那份定增方案来力挽狂澜，这计划夭折后，莲花味精变成了债务缠身的官司户。
但在莲花资金短缺之时，老板夏建统，却在年5月斥资5.73亿元人民币收购英格兰球队阿斯顿维拉。
根据资料显示，自年起，莲花健康的资产负债率就几乎在70%以上，且上升趋势明显。
多年居高不下的负债率，莲花健康每年承担的有息负债利息日渐沉重，诉讼也随之增长。
年-年三季度末，公司利息支出就已近2亿元，资金紧张加剧；而仅年涉诉金额累计就达到3.17亿元，高达20起。
年，莲花健康高管相继离职、控股股东股权被轮候冻结，年卷入了人的诉讼纠纷。
多米诺骨牌效应持续发酵。债台高筑、诉讼缠身、业绩不振、股权冻结……
年5月以后，公司原董事夏建*、原总经理袁启发、原董事会秘书时祖健、原董事长夏建统、原财务总监邢战*相继辞职，睿康系人员全面撤离，新进董事为安徽国厚的人马。
睿康投资因不能按期偿还借款，其所持的公司股权已全数被质权人国厚资产申请轮候冻结。
国厚资产主营业务为“银行不良资产处理”，此次接盘是扭转公司经营现状？还是将其作为“壳”卖掉？一切未可知。
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屋漏逢雨，积重难返
年莲花健康也处置了部分固定资产，以及在年底收到了土地征收补偿款，但仍然无法弥补亏损的金额。
已连续两年亏损，预计年亏损3亿的莲花健康，难逃被带帽的命运。
虽利润连续亏损，但莲花健康每年仍有十多亿元的营业收入。
年市场研究咨询公司英敏特对一二三线城市的调查结果显示，有42%的消费者表示尝试减少味精摄取，这是导致市场增速明显放缓的直接原因。
外部环境严峻，内部历史遗留问题也让莲花难以翻身。
一是冗员多。年其管理费用合计1.76亿元，其中职工薪酬类支出1.19亿元，而正常管理人员薪酬支出仅仅是2万左右，其余全部为内部退养、停薪留职、待岗等人员薪酬支出，合计万元左右。
有业内人士表示，莲花健康现有员工六千多人，实际所需远少于此，而如果采取大规模经济性裁员，公司也无力承担大规模的经济性裁员成本，社会影响也较大。富余人员已成为其沉重的负担。
二是毛利低，莲花健康的毛利率远低于同行业的阜丰集团和梅花生物，盈利能力不足。
三是财务费用高。年报披露，其资产负债率高达.86%，高的资产负债率导致高财务费用，四年多来，莲花健康的利息成本皆在5千万左右，直接影响其持续盈利水平。
受制于紧张的资金链状态，甚至无力改善老旧设备。
莲花健康在回复上交所的问询函中表示，公司目前使用的设备90%以上为20多年前建成投产，设备超期服役，工艺落后，存在生产效率低下、产品成本较高等问题。但由于资金紧张，公司一直无经济实力对此进行大规模更新改造。
“由于公司经营困难，资金链始终处于紧张状态，无力偿债，难以融资，制约了公司战略规划，及相应的项目投资计划。”
莲花在公告中的声明令人唏嘘。
上市21年，最初的“莲花大王”由于资金充沛，大举扩张，多元化导致资金链紧张，又形成恶性循环，无力更新设备，生产成本高，主营业务乏力，后又沉迷资本游戏，蒙混过关，现在濒临退市，或被当做“壳资源”卖掉……
若重来一次，莲花大王是否还会走这条路？
部分数据及事件参考：
莲花健康历年年报，公告，
