《月令七十二候集解》说：“九月节，露气寒冷，将凝结也。”此时气温较“白露”时更低，露水更多，日带寒意，故名“寒露”。在我国民间，有“露水先白而后寒”之谚言，其意为经过白露节气后，露水从初秋泛着一丝凉意转为深秋透着几分寒冷的“白露欲霜”。
伴随着秋意而来的，是宏观经济增长节奏放缓。据公开数据显示，9月份制造业PMI为49.6%，跌破了50%的荣枯线，反映出经济下行压力进一步加大，制造业景气度有所回落。一边是新订单和新出口订单持续下滑（9月已下滑至疫情以来的最低水平），另一边是制造业材料价格愈演愈烈的一路猛涨，在上下游的双面挤压情况下，制造业利润空间继续收窄，企业投资意愿也随之转弱，进而影响经济增长速率。
中国9月官方制造业PMI数据为49.6%，不及预期的50%。整体来看，我国9月制造业PMI数据继续走弱，这是制造业PMI连续6个月回落，并且首次跌破荣枯水平线，经济下行压力明显上升。
从生产端来看，9月生产指数录得49.5%，较上月回落1.4个百分点。此指数已连续4个月出现回落。这主要是由于部分企业受电力供应紧张、企业设备检修等因素影响，导致生产扩张放缓。
从需求端来看，9月新订单指数仅录得49.3%，较上月回落0.3个百分点，连续2个月位于荣枯线之下。其中，新出口订单录得46.2%，较上月继续回落0.5个百分点，这已是新出口订单连续5个月处在荣枯线下方，表面需求当前持续趋弱。
9月原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为63.5%和56.4%，分别较上月上升2.2和3.0个百分点，均升至近4个月高点。从主要原材料购进价格指数看，全部调查行业均高于临界点，企业采购成本普遍上升，其中石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品、非金属矿物制品等行业均位于69.0%及以上高位区间，表明原材料采购价格涨幅较大。从出厂价格指数看，黑色金属冶炼及压延加工业升至70.0%以上高位区间，反映相关产品销售价格上涨较快。
“秋高寒露至，旭日犹融融”。
在各类指数的寒意中，我们在国庆假期，迎来了一些好消息，比如，中美关系趋缓、新冠口服药物出现等。从长远来看，未来的经济前景整体向好，但短期经济恢复较快与流动性过剩带来物价上涨的矛盾将会进一步加剧，我们相信，只有先熬过这一段充满滞胀特征的困难时期，同时坚定对于未来美好前景的信心，暖阳终将到来。
